Pénzügyi modellezés
a gyakorlatban
Hat modul, hat terület
A modell alapjai
Az Excel és a Google Sheets pénzügyi célú használatának áttekintése. Milyen logika szerint épül fel egy elemzésre alkalmas táblázat, és hol kezdődik a hibák forrása.
- Cellaszerkezet
- Képletfegyelem
- Hivatkozási hibák
Eredménykimutatás és cash flow
A bevételi sorok tervezésétől az EBITDA-számításig. Valódi vállalati eseteken vizsgáljuk meg, hogyan befolyásolja az árbevétel-eloszlás a likviditási képet.
- P&L felépítése
- Közvetlen cash flow
- Forgótőke-hatások
Értékelési módszerek
DCF, szorzószámos értékelés és ezek kombinált alkalmazása. A WACC-számítás mögötti feltételezések és az, hogyan torzíthatnak az iparági átlagok.
- DCF-modell
- EV/EBITDA
- WACC-érzékenység
Forgatókönyv-elemzés
Hogyan épül fel egy több változót kezelő érzékenységi táblázat? A modul egy közepes méretű gyártócég adatain mutatja be az alap-, optimista és pesszimista forgatókönyvek modelljét.
- Scenario manager
- Tornádó-diagram
- Monte Carlo alapok
Finanszírozási struktúrák
Tőkeszükséglet-becslés, hitelszerkezetek modellezése és a tőkeáttétel hatása a megtérülési mutatókra. Az LBO-modell logikájának áttekintése konkrét felvásárlási eseten.
- Adósságpálya
- Covenant-tesztek
- IRR-számítás
Prezentáció és döntéstámogatás
A modell eredményei mit mondanak az üzleti döntéshozónak? Ebben a modulban a résztvevők egy teljes befektetési memorandumot állítanak össze és mutatnak be a csoport előtt.
- Executive summary
- Vizuális tálalás
- Kérdezési technikák
Akik a szemináriumot vezetik
Mindkét oktató aktívan dolgozik a területen — az elméleti keretek mellé saját eseteiket hozzák.
Strukturált modellek, nem sablonok
Réka tizenkét éve dolgozik vállalati pénzügyek területén, az utóbbi négy évben főként középvállalatok pénzügyi átvilágítása és tervezési kereteinek kialakítása volt a feladata. Számos M&A tranzakciónál részt vett a befektetői dokumentáció elkészítésében.
A szemináriumon az első három modult vezeti. Az ő megközelítése szerint az Excel-táblázat akkor jó, ha hat hónappal később is érthető — nemcsak az, aki készítette. Ennek megfelelően a képletfegyelem és a struktúra kap kiemelt hangsúlyt.
Forgatókönyvek és finanszírozási logika
Tamás hitelintézeti és magántőke-alap oldaláról közelíti meg a pénzügyi modellezést. Korábban strukturált hitelezési tranzakcióknál értékelési és kockázatelemzési feladatokat látott el, jelenleg egy növekedési fázisban lévő cégnél CFO-tanácsadóként tevékenykedik.
A negyedik és ötödik modult ő vezeti. Érzékenységi elemzésnél azt szokta hangsúlyozni, hogy a forgatókönyv értéke nem a számokban van, hanem abban, hogy milyen kérdéseket vet fel — ezért a prezentációs logikát már ebben a szakaszban be kell építeni a modellbe.
Az elemzés, amit a döntéshozó is megért
Nóra befektetési bankár háttérrel rendelkezik, majd vállalatvezetői kommunikáció oktatóként dolgozott. Jelenleg nagyobb hazai vállalatok igazgatótanácsi prezentációihoz nyújt szakmai támogatást.
Az utolsó modult ő vezeti, ahol a résztvevők a saját modelljeiket mutatják be. A visszajelzései konkrétak és technikai tartalmúak — nem általánosan, hanem az adott struktúra logikájára vonatkozóan.
Hogyan működik a szeminárium a gyakorlatban
Borbála felügyeli a program strukturális részét: a foglalkozások ütemezését, a résztvevői visszajelzések feldolgozását és azt, hogy a modulok közötti átmenetek logikusak maradjanak az adott csoport haladási üteméhez képest.
A Skillslab 2016 óta működő online szeminárium-sorozatain szerzett tapasztalatai alapján ő hangolja össze az oktatói és résztvevői igényeket. Az aszinkron feladatrendszer és az élő foglalkozások arányát is ő kalibrálja minden induló csoportnál.